El consejo de administración de Warner Bros. Discovery (WBD) rechazó este miércoles de manera unánime la oferta hostil revisada presentada por Paramount Skydance, liderada por David Ellison, y recomendó a los accionistas respaldar el acuerdo ya firmado con Netflix para la venta de sus estudios cinematográficos, HBO y el servicio de streaming HBO Max.
En una carta dirigida a los accionistas y en un comunicado oficial, el presidente del consejo de WBD, Samuel Di Piazza Jr., calificó la propuesta de Paramount como “inferior” al pacto con Netflix, valorado en unos 82 mil 700 millones de dólares.
La oferta de Paramount, que asciende a aproximadamente 108 mil 400 millones de dólares a 30 dólares por acción en efectivo por la totalidad de la compañía, implica “costos significativos, riesgos e incertidumbres” mayores, según el consejo.
Entre las principales críticas de WBD destacan la estructura de financiación de Paramount, que dependería de una enorme cantidad de deuda, más de 50 mil millones de dólares adicionales, lo que convertiría la operación en el mayor apalancado buyout (LBO) de la historia y aumentaría los riesgos de cierre. Además, aceptar la oferta implicaría pagar a Netflix una penalización por ruptura de 2 mil 800 millones de dólares, junto con otros costos que reducirían el valor neto para los accionistas.
Aunque Paramount mejoró su propuesta el 22 de diciembre con una garantía personal del multimillonario Larry Ellison (padre de David Ellison) por 40 mil 400 millones en financiación y un aumento en la tarifa de terminación reversa a 5 mil 800 millones, el consejo de WBD consideró que estos cambios no compensan las desventajas.
Por su parte, los co-CEOs de Netflix, Ted Sarandos y Greg Peters, celebraron la decisión de WBD y reiteraron que su acuerdo “ofrece un valor superior con mayor certeza”, destacando que ya están avanzando en las aprobaciones regulatorias ante el Departamento de Justicia de EE.UU. y la Comisión Europea.
El acuerdo con Netflix prevé la escisión previa de las redes lineales de WBD (incluyendo CNN, TNT Sports y Discovery) en una nueva compañía pública llamada Discovery Global, prevista para el tercer trimestre de 2026. Los accionistas de WBD retendrían acciones en esta entidad, algo que la oferta de Paramount no contempla y que el consejo valora positivamente.
Paramount Skydance no ha respondido inmediatamente al rechazo, pero fuentes periodísticas indican que David Ellison podría elevar aún más la oferta o intensificar su campaña directa ante los accionistas. Ambas operaciones enfrentan un escrutinio antimonopolio significativo, aunque WBD argumenta que los riesgos regulatorios son similares en ambos casos.
El CEO de WBD, David Zaslav, envió un memo interno a los empleados asegurando que “nuestros planes operativos permanecen inalterados y nuestras prioridades para 2026 son claras”, enfatizando el compromiso con el camino trazado junto a Netflix.
Esta batalla corporativa, que enfrenta a dos gigantes del entretenimiento en streaming, podría redefinir el panorama de Hollywood en los próximos meses, con posibles implicaciones en precios de suscripciones, distribución cinematográfica y competencia global.
