Ratifica Fitch Ratings calidad crediticia del estado de Puebla

Fitch Ratings ratificó la calificación ‘AA-(mex)’ a la calidad crediticia del estado de Puebla con perspectiva estable.

Además, se ratificaron en ‘AAA(mex)vra’ las calificaciones específicas de tres créditos de largo plazo que conforman la deuda directa de Puebla.

En su reporte la Agencia Calificadora informó que la ratificación de calificación del estado de Puebla se fundamenta principalmente, en que la entidad mantiene fortalezas como un nivel bajo de endeudamiento directo contratado en condiciones favorables, balances superavitarios, ausencia de uso de líneas de crédito de corto plazo para hacer frente a presiones de liquidez, prácticas buenas de gestión administrativa y una economía generadora de empleo y atractiva de inversión extranjera directa relevante.

Por el contrario, la calidad crediticia se mantiene limitada por factores como una flexibilidad financiera que continúa presionándose por un gasto operacional creciente, una posición relativa a nivel nacional desfavorable en indicadores socioeconómicos y contingencias limitadas por deuda indirecta.

En 2015, Puebla cerró el ejercicio fiscal con un nivel de endeudamiento considerado por Fitch como bajo, con un saldo de deuda directa de 5 mil 616 millones o 0.18 veces su ingreso disponible recaudado en el año.

Durante 2015 la entidad no contrató deuda adicional y para 2016 la administración actual tampoco considera hacerlo, por lo que la agencia estima que el nivel de endeudamiento continuará a la baja.

La totalidad de la deuda directa de Puebla se conforma por los financiamientos calificados por Fitch. También se ratifican sus calificaciones en virtud de que han mantenido coberturas naturales sobresalientes desde la revisión anterior.

Asimismo, se han renovado por parte de la entidad los contratos de cobertura de tasa de interés (CAP). Esto, en opinión de la agencia, es positivo ya que mitiga presiones en la sostenibilidad de la deuda ante un alza abrupta en la tasa de interés de referencia.

Además, el estado de Puebla cuenta con otras obligaciones financieras, luego que con Banobras se adquirieron obligaciones por un monto de mil 261.6 millones, tanto del Programa de Financiamiento para la Infraestructura y Seguridad (Profise) como 300 millones de pesos del Fondo de Reconstrucción de Entidades Federativas (Fonrec).

Además, Puebla contrajo obligaciones derivadas de proyectos financiados mediante el esquema de asociación público privada (APP). Actualmente, la entidad cuenta con dos obras bajo la figura de Proyectos de Prestación de Servicios (PPS) y uno como Obra Pública Financiada (OPF).

Los PPS son el Centro Integral de Servicios (CIS) que representó un pago de 198.1 millones de pesos en 2015 y el Museo Internacional del Barroco (MIB) que comenzará a pagar en 2016, con un monto presupuestado es de 286.0 millones.

En conjunto, para la erogación se afectó el impuesto sobre nómina vía a un fideicomiso de administración y fuente de pago administrado por Evercore Casa de Bolsa, para que en su caso funja exclusivamente como fuente alterna de pago de dichos proyectos; por lo que los recursos del impuesto se reintegran mensualmente al estado.

El proyecto realizado como Obra Pública Financiada corresponde a la construcción de Plataformas para la planta automotriz Audi México en el municipio de San José Chiapa. Al cierre de 2015, la entidad registró en su Estado de Situación Financiera pasivos diferidos de corto y largo plazo que suman nueve mil 299 millones por concepto de la OPF.

En lo que respecta a la deuda indirecta, Puebla avala una deuda por dos mil 77 millones que corresponde a diversos organismos públicos, en especial el Sistema Operador de los Servicios de Agua Potable, que se estima tendrán que ser solventados después de tres años, con apoyos extraordinarios del estado.

No obstante, opinión de la agencia, la deuda de Puebla se encuentra dentro de un rango moderado y manejable por la entidad.

De hecho, durante el período de análisis (2011 a 2015), Puebla mostró balances primarios y financieros superavitarios.